Рецессия 1973–75 — один из глубочайших спадов США между 1930-ми и 2008 годом: столкновение спросового бума, снабженческого шока и краха ценового контроля. Заморозка цен Никсона 1971 года искусственно удерживала инфляцию; когда контроль ослаб в 1973-м, цены рванули вверх — ровно когда октябрьское эмбарго ОПЕК за три месяца учетверило нефть.
Две стадии спада
Анализ NBER делит эпизод на две части. С ноября 1973 по осень 1974 экономика сжималась умеренно — в основном история ограниченного предложения: очереди за бензином и дефицит материалов душили выпуск. После октября 1974-го рухнул сам спрос: промпроизводство, занятость и реальные доходы сломались одновременно, безработица к маю 1975 достигла 9%.
Рекорд сигналов
Жилищные индикаторы предупредили первыми — старты и пермиты развернулись в 1973-м, задолго до пика NBER. Кривая инвертировалась в 1973-м, заявки ускорялись весь 1974-й. Это эпизод, породивший слово, которого боится каждый прогнозист: стагфляция — цены растут при падающем выпуске, ломая простую логику кривой Филлипса.