Едва год прошёл с начала восстановления 1980-го, как экономика провалилась обратно — второе дно знаменитой двойной рецессии и самая болезненная дезинфляция в современной истории ФРС. Волкер держал ставку около 19%, а прайм-рейт выше 21% весь 1981-й; ничто в кредитной экономике не могло долго работать при таких ценах.
Цена доверия
Производство и строительство выдуло — ярлык «ржавого пояса» из этой эпохи — а безработица выросла до 10.8% в конце 1982-го: послевоенный рекорд, продержавшийся почти четыре десятилетия — до одномесячного всплеска COVID до 14.7%. Рецессия шла 16 месяцев, сравнявшись с 1973–75. Взамен инфляция обрушилась с двузначных значений ниже 4% за год после дна.
Рекорд сигналов
Почти каждый опережающий индикатор предупреждал последовательно: кривая инвертировалась в 1980–81, пермиты и старты падали с начала 1981, кредитные спреды расширялись, заявки росли весь год. Это учебный случай сложения сигналов: к середине 1981 активна почти вся панель — так выглядит severe-бакет на практике.