Bear- и bull-стипенинг
«Стипенинг» описывает лишь расширение наклона — но причина переворачивает смысл. Bull-стипенинг — падение коротких ставок, когда ФРС режет в слабость: трейдеры скупают дюрацию против спада. Bear-стипенинг — рост длинных ставок на инфляционной переоценке, нормализации премии за срок или фискальном предложении.
Почему различие важно
Кривая может де-инвертироваться по хорошей причине (bear-путь, если длинные нормализуются без урона росту) или плохой (bull-путь, где ФРС уже борется с рецессией). Уровень кривой говорит «нормализация»; состав говорит, волноваться ли.
Читаем это на сайте
Наш сигнал ре-стипенинга следит за возвратом спреда выше нуля — исторически зловещий переход. Для механизма смотрите ставочный контекст: ре-стипенинг через обвал коротких ставок предшествовал началу рецессий куда чаще, чем через рост длинных.