Стандарты банковского кредитования
Senior Loan Officer Opinion Survey ФРС каждый квартал задаёт кредитным директорам банков простой вопрос: вы ужесточаете или смягчаете стандарты? Это опрос — мнение, а не транзакции — но отвечают те самые люди, которые решают, дать ли кредит.
Почему это опережает
Банки ужесточают стандарты *до* падения объёмов займов: стандарты сдвигаются с прогнозом, объёмы следуют месяцами позже, когда кредит реально иссякает. Волны ужесточения SLOOS предшествовали рецессиям 1990, 2001, 2008 и 2020 — и ужесточению 2023 года, которое знаменито рецессии не дало.
Сильные и слепые стороны
Опрос ловит намерение — ограничение предложения, плохо агрегируемое в любую рыночную цену. Слепое пятно: данные самоотчётные и качественные; сильные показания разрешались в рецессии в одних циклах (2008) и в ничто в других (2023) — потому он делит кредитный блок с рыночно оцениваемыми сигналами.