Кредитный кранч
Кредитный кранч — резкое сокращение *предложения* кредита: банки отворачиваются не потому, что заёмщики не хотят займов, а потому что кредиторы пострадали, напуганы или зажаты капиталом. Спрос есть; денег нет.
Как это усиливает спад
Здоровые замедления самокорректируются: спрос падает, ставки снижаются, активность отскакивает. Кранч ломает петлю — кредитоспособные фирмы не могут перекредитоваться, домохозяйства не получают ипотеку, жизнеспособный бизнес умирает от нехватки ликвидности, а не спроса. Это механизм, сделавший 2008–09 тяжёлым, а не обычным.
Как мы это детектируем
Прямые меры: опрос SLOOS о стандартах кредитования ловит ужесточение банков до падения объёмов. Косвенные: кредитные спреды и NFCI оценивают рыночную сторону того же явления. Рецессия 1990–91 — чистейший исторический пример: банковский и S&L-кранч при едва инвертированной кривой.