NFCI
Национальный индекс финансовых условий, публикуемый еженедельно Федеральным резервным банком Чикаго, сводит 105 измерений финансовой активности США — денежные рынки, рынки долга и акций, банковскую систему — в единый индекс, где ноль соответствует средним условиям с 1971 года.
Как читать
Положительные значения — условия жёстче средних: шире спреды, жёстче кредит, выше волатильность. Отрицательные — мягче средних. Устойчивые положительные значения сопровождали каждый кредитный спад выборки: индекс пересёк ноль около делового пика декабря 2007-го, вертикально вспыхнул после Lehman осенью 2008-го и коротко взлетел в марте 2020-го.
Почему важен
Кредит — канал трансмиссии между финансами и реальной экономикой: когда условия ужесточаются, заимствования, найм и инвестиции следуют с лагом. NFCI ловит этот канал раньше и полнее любого отдельного спреда — поэтому стоит в вершине финансового блока монитора.