Доходности Treasuries
Доходности Treasuries — ставки, под которые занимает правительство США, от 4-недельных векселей до 30-летних бондов. Поскольку риск дефолта считается нулевым, каждый срок — чистое чтение ожиданий по ставке, инфляционной компенсации и премии за дюрацию.
Короткий и длинный концы
Короткий конец (3M–2Y) почти механически следует ожидаемой политике ФРС. Длинный (10Y+) оценивает всё будущее разом: ожидания роста, инфляционный риск, премию за срок, мировой спрос на безопасные активы. Разница между ними — наклон — и есть то, что делает кривую сигналом.
Почему смотрим 10Y–3M и 10Y–2Y
Спред 10Y–3M — любимый рецессионный индикатор самой ФРС: ФРБ Нью-Йорка строит на нём свою модель вероятности. 10Y–2Y — рыночный фаворит и реагирует раньше. Сайт отслеживает оба, потому что они иногда расходятся — а само расхождение тоже информация.